热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 仿真交易 客户端 　　概要　　拍卖会低溢价幸长年现价格，后期注目拍卖会的溢价和成交价。虽然今年重复使用储备和临储同时拍卖会，但是预计今年拍卖会后期价格大幅度回升的可能性较低，后期若因为出库供给减少有回升，目前玉米市场的主要矛盾是长年的供应缺口和阶段性的渠道库存堰塞之间的对立，长年缺口仍然是玉米价格的主旋律，可注目近月新的季玉米的多单。　　操作者建议：短期不受拍卖会低溢价影响，高位波动，长期存在供应缺口看涨趋势恒定。

　　风险点：拍卖会、非洲猪瘟　　一、拍卖会溢价承托短期玉米价格　　截至目前，玉米临储拍卖会已倒数五周成交价疯狂，依旧是低成交价低溢价，第五次拍卖会东北临储玉米拍卖会辽宁成交量为211393吨，全部成交价，最低为2060涨30，低于为1960跌到20，成交价均价1980.17涨69.35，平均价格较上周大幅度下跌。临储玉米特中粮重复使用的拍卖会，意味着一个月将近的时间市场供应就超过了2111万吨，2019年全年成交量就在2191万吨。

　　东北粮价受到拍卖会提振之后下跌，持粮贸易商看涨心态较强，挺价待涨，再加一方面南北港不受雨季影响，报废量较少库存不低，另一方面华北深加工报废增加，承托收购价。　　图表1：临储拍卖会情况　　数据来源：国家粮食交易中心　　图表2：临储拍卖会及库存　　数据来源：国家粮食交易中心　　二、注目后期近月购入的机会　　今年临储玉米和地方重复使用储备玉米同时拍卖会，重复使用储备玉米虽然没看见拍卖成交价格，但是成交量也不俗。两个月后玉米渐渐出库仍不会有压力。

拍卖会更好的体现了贸易商的心态和热情，笔者了解到，目前渠道库存的要低于往年，因此若拍卖会后期溢价和成交价下降，期现价格也不会有所下降。　　但是今年拍卖会后期价格大幅度回升的可能性较低。一方面，本季度的期初库存较低，由于18年拍卖成交过亿，造成18/19的期初库存十分低。到19年5月拍卖会开始，18年产新的粮还有大量没被消耗，新的粮压力变换拍卖会压力。

而19年仅成交价了2000来万吨，19/20没大量的期初库存，新的粮获得有效地消耗。生猪存栏渐渐完全恢复的大背景下，2-3季度玉米市场需求环比仍是易增难降。并且深加工的库存偏空，拍卖会开始后也不会展开必要补库。

　　而后期玉米回升将是新的季玉米的购入时点。不受其他品种（杂豆、花生等）栽种收益更佳的影响，大豆玉米整体栽种面积无以有减少。大豆玉米之间，在栽种收益皆较好的情况下，各地还是不会以栽种产量具备比较优势的品种居多，会经常出现明显的结构调整。

在玉米产量减少可玩性较小的情况下，20/21年度依然不存在经销劣是可以确认的。因此后期可以注目近月玉米的买点。

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